عاجل| خفض أم تثبيت؟.. توقعات سعر الفائدة في اجتماع “المركزي” الخميس المقبل

توافقت 8 بنوك استثمار على أن البنك المركزي المصري سيخفض أسعار الفائدة في اجتماعه الخامس لعام 2025، المقرر الخميس المقبل، بنحو 100 نقطة أساس على الأقل.

في المقابل، توقعت مؤسستان للإبقاء على الفائدة من دون تغيير.

البنوك المشاركة في استطلاع “الشرق” شملت: “إي إف جي القابضة”، و”النعيم”، و”زيلا كابيتال”، و”سي آي كابيتال”، و”الأهلي فاروس”، و”برايم”، و”مباشر المالية”، و”ثاندر”، و”كايرو كابيتال”، و”عربية أون لاين”.

تبلغ أسعار الفائدة الأساسية حاليًا 24% على الإيداع و25% على الإقراض لليلة واحدة، بعد خفضها مرتين منذ بداية 2025 بمجموع 325 نقطة أساس، في أول خفض منذ أكثر من أربع سنوات ونصف.

التضخم يمنح مساحة للتحرك

قال محمد أبو باشا، كبير الاقتصاديين في “إي إف جي القابضة”، إن خفض الفائدة بواقع 100 نقطة أساس يبدو مرجحًا، مدعومًا بتراجع معدل التضخم في يوليو، والذي عكس غياب ضغوط تضخمية كبيرة بعد تعديلات قانون القيمة المضافة.

وأضاف أن صعود الجنيه أمام الدولار، إلى جانب التوقعات بخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة في سبتمبر، يمثلان إشارات داعمة لقرار الخفض.

وبحسب بيانات الجهاز المركزي للتعبئة العامة والإحصاء، انخفض معدل التضخم السنوي لأسعار المستهلكين في المدن إلى 13.9% في يوليو مقابل 14.9% في يونيو.

المركزي توقع في وقت سابق أن يستقر التضخم عند مستوياته الحالية حتى نهاية 2025، قبل أن يبدأ التراجع التدريجي في 2026، مع ارتباط ذلك بتطور أسعار السلع غير الغذائية والإجراءات المالية المرتبطة بالأسعار المحددة إداريًا.

تقديرات بخفض أكبر

هاني جنينة، رئيس قطاع البحوث في “الأهلي فاروس”، رجّح أن تعود لجنة السياسات النقدية إلى مسار التيسير بخفض قد يصل إلى 200 نقطة أساس.

وأوضح أن الفائدة الحقيقية (الفارق بين التضخم والفائدة) لا تزال إيجابية عند نحو 10%، ما يمنح المركزي مرونة إضافية، في ظل التباطؤ الواضح في وتيرة التضخم.